人民币升值了 纸也变贵了?港股纸业板块3天涨超10%

2020-09-16 14:43:33  来源:格隆汇  

  截至今日,港股纸业股板块自上周五起已连续4个交易日上涨,本周至今3日累涨超过10%。

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  其中,理文造纸领涨板块,截至发稿涨幅达8.57%,本周累涨超过18%。玖龙纸业本周累涨9.13%,阳光纸业本周累涨6.67%。

  分析人士指出,人民币近期不断升值或是纸业普涨的背后原因。因为我国造纸业原材料主要依赖外国采购,受益于人民币升值影响,造纸成本将降低。

  原料纸浆价格在进入8月后突破了维持近3个月的底位震荡区间,开始上行,9月的前两天一度突破6000元大关,后回落至4000元左右。

  但考虑到近期人民币升值的幅度,纸浆涨价的程度被大幅缩减。同时,部分业内人士对纸浆后市持看空态度,认为即便需求大幅回暖,但仍不足以支撑这么大幅度的上涨,因此原料成本仍将维持在比较低的水平。

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  同时,进入9月以后,纸板涨价风潮逐步蔓延。山鹰纸业、玖龙纸业等造纸企业连续发出涨价函,带动了期货、股票市场的连锁上涨。上周,铜版纸、白卡纸、箱板纸、瓦楞纸等都有0.5%-1.5%的价格上涨。

  除短期人民币升值带来的成本下降以外,“史上最严”限塑令是纸业需求迅速回暖的主要原因。

  根据国家发改委、生态环境部等9部委发布的通知,明年1月1日起,将对零售、线下餐饮、外卖、电商等各大领域全面禁用塑料袋、塑料餐具及塑料吸管等。因此市场对传统塑料替代品的关注迅速增强,许多上市公司正在积极扩产,以解决可降解塑料或纸包装成本高企、产能不足的问题。

  禁用一次性吸管后,纸吸管是目前主要的替代品,不过由于使用体验不佳,纸吸管还不足以接手塑料吸管市场。可降解塑料吸管可能是塑料吸管的最优替代品,不过目前亟需解决的是可降解塑料吸管存储期较短、难以贮藏的问题。

  同时,国内可降解塑料产能水平短期内难以填补塑料制品退出后需求的巨大空白,而纸包装供应端有30%左右的产能可以在短期内快速进入一次性塑料替代品市场。因此限塑令出台后对纸业的刺激最为明显。

  纸包装的原材料以瓦楞箱板、白卡白板等包装原纸为主。因此,在“限塑令”的出台给予了国内纸制品需求良好的增长预期。

  以理文造纸为代表的主营纸包装的企业受需求回暖影响积极扩产,产量提升的同时成本下降,在2021年的收益可能会有明显的提振。因此麦格里发布研报,重申了理文造纸“跑赢大市”的评级,目标价为7港元(当前最新价为5.32港元)。