警惕外部不确定性!张忆东详解A股下半年策略

2020-06-02 23:39:13  来源:上海证券报  

  今日,“赢在未来”兴业证券2020年中期投资策略会召开,本次策略会全程采用线上直播的方式,共为期10天。

  兴业证券全球首席策略分析师、经济与金融研究院副院长、海外研究中心总经理张忆东表示,中国股市(A+H)短期或有崎岖,但长期核心资产将引领历史性机遇,要积极地去遴选最优秀的核心资产。

  警惕8、9月间海外市场不确定性

  张忆东认为,复杂多变的外部环境可能是较长时间内的常态,投资者尤需警惕8月下旬到9月上旬海外市场的不确定性风险,那时可能是博弈的一个峰值点。

  张忆东提示,三季度海外市场有三个方面的不确定性:

  第一,三季度海外流动性可能迎来二阶导数的拐点,北半球疫情反复叠加全球博弈让世界经济重启并不顺利,三季度全球风险偏好有回落的风险;

  第二,一些新兴市场地区疫情延续,新兴市场债务危机升级的风险;

  第三,美国大选背景下的复杂博弈风险。

  回归国内视角,张忆东表示:“面对长期复杂多变的外部环境,我国经济中长期的三大动力是科技创新、内需扩张、改革开放,特别是科技硬实力,尤其重要。短期逆境凸显科技创新的重要性,中国核心资产终将跨越时艰、赢在未来。”

  他从三方面阐述了对中国市场保持乐观的原因:

  第一,我们的资本市场已经三十而立,已担负起响应发展战略,优化资源配置的重任;

  第二,酒香不怕巷子深,虽然近期很多人担心外资是否会转移,但长期看,中国的股票市场是全球市场中性价比最高的,且海内外资金配置中国资产的大潮方兴未艾,配置提升空间巨大;

  第三,要积极利用资本市场的力量,抓住科技创新的制高点,以内需去保障,以多层次资本市场来护航,驱动科技创新发展。

  平衡市择时以长打短

  结构行情守正出奇

  就A股2020年下半年的投资策略,张忆东维持其对2020年整体行情的判断——平衡市、结构性行情,投资策略上建议以长打短、守正出奇。

  短期来说,张忆东建议投资者要对不确定性心怀敬畏,短期应积极防御。他表示:“未来数月依然偏谨慎,不认为有指数趋势性上涨的大机会,上有顶、下有底,但行情节奏上有新变化。”

  他梳理了行情节奏的新变化:6月初,“利空出尽”的情绪驱动股市超预期反弹,从而6到8月的行情不是顺畅地实现“W”走势的第三笔,而是“以时间换空间”,但会有曲折。

  长期而言,张忆东认为“出奇”就应该淘金科技和消费服务等新兴领域的成长型核心资产。