股债“跷跷板”再现?5月超八成债基收益告负 债市陷入震荡调整

2020-06-02 23:36:08  来源:国际金融报  

  “辛苦赚了一季度的收益,还不如5月份一个月亏得多。”最近,债券市场的深度调整让不少追求稳定收益的投资者苦不堪言。

  数据显示,5月份超八成债券型基金收益为负,包括可转债基金、中长期纯债基金、混合型二级债基。其中,可转债基金当月跌幅最大,最大跌幅超过6%,中长期纯债基金最高跌幅接近4%。

  债券市场曾迎来一波小行情,自新冠肺炎疫情出现后,市场恐慌情绪蔓延下,截至2月初,10年期国债收益率曾下行至2.8%,具有避险属性的债券型基金颇受资金关注。2月中下旬至二季度初,债券收益率再次下行,债券型基金在此期间的平均涨幅也达到年内最高。

  有业内人士向《国际金融报》记者表示,即便10年期国债收益率回到海外疫情冲击之前,依然需要警惕利率低位上行的风险。拉长时间来看,债券型基金依然具备中长期配置机会,大部分收益也能跑赢银行理财。

  债基业绩回落

  债券市场自5月初急转而下,让收益向来较为稳健的债券型基金也在上半年出现较大波动。数据显示,5月上证债券指数中的公司债、企业债、国债和转债的涨幅分别为0.46%、0.45%、-0.01%和-3.41%。债券型基金的平均涨幅为-0.7%,对比来看,今年以来仅5月平均涨幅为负,2月平均涨幅最高。从全市场可统计的债券型基金收益来看,共有10只债券型基金5月份跌幅超4%,56只跌幅超3%,取得负收益的债基占比达86%以上。

  值得注意的是,可转债基金以6.29%的单月最大跌幅排在同类第一。同时,多只可转债基金占据着债券型基金5月收益亏损榜单前列。今年以来,可转债市场曾在一季度获得资金爆炒,众多投资者疯狂追捧该类投资工具,导致可转债价格严重偏离正股股价。4月1日,深交所再次提醒投资者,要高度重视可转债交易风险,对涨幅较大的可转债,不应再将其视为安全性较高的债券类品种。

  整体来看,截至5月31日,债券型基金年内平均涨幅为2.02%,仍然保持正收益。具体来看,部分债券型基金由于5月份的大跌,甚至亏掉了一季度赚取的所有收益。

  其实,由于债券型基金并非保本保收益产品,出现负收益属于正常现象,债券型基金所投债券标的除了每天应有的利息价格外,还包含了债券净价,该价格类似于二级市场的股价,每天会出现波动,而影响净价的因素众多,比如市场利率、发债主体的信用风险、市场供求关系等。而一旦净价跌幅超过每日利息价格,那么债券当天的全价就会出现负数。

  市场利率的波动成为影响债券型基金收益的较大因素。数据显示,截至5月29日,10年期国债收益率为2.73%,较5月初回调17个BP(基点)。事实上,截至5月20日之前,5月份债券市场曾出现连续震荡回调,这对债券型基金的收益产生较大影响。申万宏源证券认为,年初新冠肺炎疫情对市场方向和节奏的判断都没有影响,主要是收益率下行空间大于预期。